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美国工业或为暂时反弹 最终形态可能为“W”型

路透纽约8月25日电---对美国工业企业而言,复苏迹象可能会转瞬即逝.

工业巨擘艾默生电气(Emerson Electric)(EMR.N: 行情)订单的继续下滑,令人对需求回升力度提出了新的质疑.最近几周,需求复苏的确是提振自动恒温了制造业.

近期许多工业企业表示需求似有企稳,且过去一季获利大多胜过预期,这帮助鼓舞了投资者信心.

衡量美国工业类股表现的一项指数自3月低点上升74%,远高于标准普尔500指数同期55%的涨幅.

产品广泛覆盖各种企业及家用设备的艾默生公司周二表示,订单速度正在趋稳.公司三个月订单减少25%,降幅小于6月公布的数字,因为五大块产品中有三块的订单降幅放缓.

"经济正在构筑底部,"艾默生在提交的一份文件中称.该股周二上扬了2%.

"尽管有了趋稳迹象,但工业、资本财和住宅市场的订单依然不振,"花旗分析师Jeffrey Sprague在研究报告中称,"短期内,收入和预估有明显的下档风险."

**复苏可能是"W型"?**

虽然艾默生有三个领域的订单出现改善,但其庞大的流程管理与工业自动化业务的订单却依然乏力.前者减少20%至25%,後者下降了30%以上.

Harbor Advisory的投资总监Jack De Gan说,这样的订单趋势说明美国大企业仍持有谨慎情绪,其中多数正在为双底("W型")衰退做准备.Harb电动辊筒or持有艾默生股份,并一直在为新客户购买该股,但在现有账户中并未增持.

"是政府前所未有的举措,帮助减缓了滑坡速度和构造了底部.不过这些举措不是无限期的."De Gan说.

"在我们看来,国内生产总值(GDP)会先出现几个季度的正增长,然後再度下滑."De Gan说,"许多企业界人士也担心这种情况,所以不向艾默生这些公司下订单."

他表示,工业企业的股价在库存重建预期下已经上涨,但关注工业股的投资自动完成实验者将在W型的另一侧得到更好的价格.

**经济或许正在筑底**

近期有一些经济数据,支持了工业需求触底一说.

根据美联储的资料,美国7月工业生产出现了2007年12月以来首次增长.下周的美国供应管理协会(ISM)制造业指数料将显示扩张,实现接连第八次改善.

但有些数据给出的却是谨慎的理由.

压合机非住宅建筑(营建)的一项领先指标--Architecture Billings指数显示,该领域自1月以来就处于萎缩,因为信贷不畅且政府刺激举措的推动性有限.

据IHS Global Insight表示,美国基础设施建设支出今年预计会下滑4.3%,明年还可能继续滑坡.美国劳工部上周公布,趸售(批发)价格较上年同期下跌6.8%.

"这是另一个理由,可说明明年的获利可能不及有人预期的那麽乐观,因为复苏过程中利润率不会像预期的那样快速膨胀."De Gan说.

全球顾问公司Hackett集团指出,进一步打压利润的因素是:许多大型企业的成本情况仍与市场需求不符.大型企业需进一步削减成本,才能并把它转移到适合的衬底上适合收入萎缩的现状.

Hackett的调查发现,过去一年全球有代表性的100电热元件0家公司的收入平均减少23.7%,但销售与一般行政管理费用的削减幅度却只实现了6.7%.

"对冻结非必要支出及全面削减成本,有的说法倒是强硬,但大部分企业对控制一般行政管理费用结构,似乎依旧无能为力."Hackett的研究主管Mihel Janssen说热保护器.

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