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【消息】电子设备仪器和元件面板行业2018年半年报综述

2020-11-17

面板设备成长快速,面板制造受困价格下跌。受益国内面板产线的投资热潮,上半年设备材料企业继续保持快速成长。联得装备收入同比增长 41%,净利润同比增长 41.6%;精测电子收入同比增长 75%,利润更是同比增长 123.7%。受面板价格下跌拖累,全球主要面板厂上半年业绩出现明显下滑。上半年京东方、 lgd、群创、友达、华星光电、深天马六大面板厂收入同比下滑 10.2%,五大面板厂(去除华星光电)归母净利润下降 91.3%。

上游盈利能力稳中有升,面板企业盈利能力大幅下降。上半年上游设备材料主要公司毛利率和净利率都稳重有升,其中毛利率36.1%,同比上升 0.6 个百分点,环比上升 0.5pct;净利率 15.2%,同比上升 3 个 pct,环比上升 1.1 个百分点;面板制造企业则受行业景气下行影响,盈利能力出现明显下降,六大厂商毛利率为12.8%,同比下降 11.5pct,净利率也下降 8.4 个百分点至 1.6%。

在建工程和固定资产明显增加。国内面板企业在建工程大幅增加。上半年京东方在建工程 739 亿,较去年同期上升 67.5%;深天马上半年在建工程 108.7 亿元,同比增加 25.9%。全球面板行业固定资产增加明显。受国内企业对产线投资驱动,近年来全球面板行业固定资产呈现较快增长。上半年京东方、lgd、群创、友达、深天马五大面板厂固定资产在 2996.6 亿元,同比增加 14.8%。

上半年面板价格跌幅较大。上半年,32、40、49、55 寸面板价格分别下跌 31%、27%、20%和 13.6%。7、8 月电视面板价格有所反弹。8 月,32 寸、40 寸、43 寸、49 寸和 55 寸面板价格分别报价 55、79、89、117 和 157 美元,较 7 月价格分别上涨 5 美元、4美元、6 美元、2 美元和 5 美元。

投资建议: 我们看好国内面板厂商的长期投资价值,国内企业有望凭借规模优势、高世代线的效率优势从竞争中脱颖而出,建议关注京东方 a,tcl 集团(华星光电)、深天马 a。此外,伴随国内中游面板制造的崛起,上游材料国产化将是大势所趋,建议关注国内偏光片龙头三利谱。

风险提示:面板供应过剩、价格下跌风险。

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